⑴ 電器行業實施精益六西格瑪培訓咨詢背景及目的是什麼
一、電器行業導入精益六西格瑪培訓的背景
1、競爭激烈
在改革開放的三十年裡，多個行業出現產業轉型。電器行業洗牌使一些經營不善的企業遭到市場淘汰。家電行業由於其自身產業特性，非常強調規模效應。在行業發展初期，企業之間最主要的競爭策略是並購同業企業及佔領競爭對手的市場，但是隨著競爭的加劇，電器行業的集中度逐步提高，逐漸形成寡頭市場，競爭對手勢力相當，競爭更加困難。進入21世紀，節能、環保、智能和安全成為家電發展的大主題，全球化競爭的加劇和高端產品的高盈利特點促使家電業加大技術研發投入，自主創新將成為家電業發展的戰略支撐。預計未來幾年家電市場競爭將更加激烈，行業增長持續趨穩。
2、線上模式飛速發展
零售的商家都了解渠道的重要性，因此，選擇優質的電商平台顯得越發重要，因為這直接影響到了企業的利潤率。用發展的眼光看待電商平台的選擇，在最短的時間內使渠道優化，無疑為家電企業獲得更多的市場先機。電子商務平台正在成為家電品牌企業產品銷售的主要渠道。到2015年我國家電網購將突破千億元規模，占家電銷售額的比重將提高至14%，成為與傳統銷售渠道並重的第三大新興渠道。電子商務交易規模的日漸龐大，已經打破了電器行業實體專賣店一條的銷售模式。
3、發展態勢不均衡
調查分析：一、二級市場情況差於三、四級市場，中西部地區情況優於東部地區。受一、二線城市嚴格的限購政策和主要家電產品市場高度飽和關聯產業房地產低迷等因素影響，2012年上半年，一、二級市場的銷量下滑速度明顯高於三、四級市場。拿冰箱市場為例，2012年1～5月，一級市場的冰箱銷售額同比去年同期下降了21.2%，二級市場同比去年同期下降了16.9%，三級市場同比去年同期下降了15.2%，四級市場同比去年同期下降了9.8%。拿東部地區和中西部地區的情況看，東部地區的市場下降速度普遍高於中西部地區10個百分點以上。
家用電器行業能耗是家庭總能耗的主要組成部分。在節能環保全球化的趨勢下，電器行業的高效節能和環保已成為家電製造商關注的重要指標，高效節能家電的市場份額不斷攀升。家用電器的節能環保不僅僅體現在使用時節電節水和減少排放，還體現在設計、製造、使用、報廢及回收的整個生命周期。電器行業利用精益六西格瑪咨詢改善，空調、洗衣機、冰箱等主要家用電器的能耗降低了30%-50%。
二、精益六西格瑪咨詢的特徵
精益六西格瑪作為一套系統的分析方法,是以價值流為研究對象,分析如何按照顧客需求節拍以最經濟和流動的方式拉動生產系統的科學方法論,通過不斷減少波動、識別並消除浪費的方式,以達到降低流動運營成本、提高產品和服務質量、加快流程運行速度的目的,以實現顧客滿意和企業利潤最大化為最終目的。其基本特徵體現為4個方面:
1、提高速度和質量來滿足顧客需求;
2、提高過程的質量和穩定性;
3、以團隊方式實施項目改進;
4、基於數據和事實的決策。
為了穩定而高水平地滿足顧客需求,精益六西格瑪不僅關注流程優化,同時還關注組織內部如何運營以更快地滿足顧客需求。在改善目標上將六西格瑪的"更好更省"與精益生產的"更快更省"有機整合,從而充分體現了競爭力三要素:交貨期、價格和質量。因此,通過實施精益六西格瑪,組織流程可以在以下方面獲得收益:
1、通過消除非增值流程和減少未按顧客要求生產,構建低成本且快速敏捷滿足顧客福求的新生產運營方式。
2、減小業務流程的變異、提高過程的能力和穩定性、提高過程或產品的穩健性。
3、減少在製品數量、減少庫存、降低企業成本。
4、優化生產節拍、縮短生產准備時間、准確快速理解和響應顧客需求。
5、改善廠房設施布置、減小生產佔用空間、有效利用資源。
6、提高顧客滿意度、提高產品的市場佔有率。
三、精益六西格瑪培訓項目咨詢周期
企業推行精益六西格瑪一般可分四個階段，即導入期、加速期、成長期和成熟期，大約可用4-5年的時間完成從導入期到成熟期的全過程。在精益六西格瑪推進的過程中，每一階段都會遇到三類阻力：
一是技術阻力(對方法的恐俱、技術力量的不足等)；
二是管理阻力(部門間的溝通壁壘、激勵機制和資源缺乏等)；
三是文化阻力(觀念上不認同、靠經驗和感覺做決策、變革動力缺失等)。
實施精益六西格瑪咨詢一般需要4-6個月的時間，長期需要3-5年。
四、張馳咨詢提供：精益六西格瑪綠帶黑帶公開課、內訓、項目咨詢。
1.精益六西格瑪培訓分為：綠帶、黑帶、綠帶升黑帶。
2.張馳精益六西格瑪公開課培訓費用八千至四萬之間。每月固定有課。
3.培訓方式有三種：公開課、內訓、咨詢（項目輔導）。
輔助企業運用精益六西格瑪咨詢整體方法論，提升商業運作的效率和效果，改善產品和服務的質量，降低運營全過程的成本浪費，夯實持續改善追求完美的組織文化，從而實現卓越運營績效，以確保組織最佳的業務贏利能力，為企業帶來更豐厚的利潤。
⑵ 家電行業現狀分析
1、二元化市場結構造成供給相對過剩
我國農村地區的經濟發展水平遠遠落後於城市，而且城鄉收入差距還有日益擴
大的趨勢，這在客觀上造成了中國市場特有的二元化市場結構。一方面城市市場主
要家電產品容量普遍接近飽和，另一方面廣大農村地區卻始終保持著較低的家電保
有水平，家電產品的邊際需求也長期得不到提高。在農民購買力嚴重不足的條件制
約下，家電生產企業只能將精力集中於競爭已非常激烈的城市市場，結果便造成了
城市市場供給相對過剩的現象，價格大戰、概念炒作、囤積居奇等現象成了家電行
業特有的風景。
從家電產品的保有水平來看，我國家電行業未來的主戰場毫無疑問在農村地區
，農村市場蘊含的巨大潛力足以使家電行業再獲得一次高速成長的機會。但基於農
民收入在短期內仍無法迅速提升的現實，預計今後相當長的一段時間內我國家電市
場仍將維持已有的二元化市場格局，品牌競爭也有進一步加劇的趨勢。
2、家電生產企業經營狀況出現明顯分化
在家電業蓬勃發展的20世紀80年代中後期和20世紀90年代前期，家電
企業幾乎都在巨額利潤的推動下迅速實現了規模擴張。但從20世紀90年代中後
期開始，由於城市市場趨於飽和，家電產品供大於求的矛盾日益突出，特別是最近
幾年，隨著家電市場競爭日趨白熱化，多數企業的產品價格都有較大幅度的下降，
企業利潤水平也逐年降低，最終導致家電生產企業利潤持續下滑，有的甚至已經出
現了巨額虧損。
事實上，家電業從1998年開始就出現了行業萎縮的現象。而到了2000
年，則更有廈華、廈新等一大批虧損企業浮出水面。在行業整體不景氣的同時，我
們也注意到還有一批企業仍在實現著發展，海爾、美的便是其中的代表。海爾依靠
其多元化產品組合、國際化營銷思路和完善的售後服務體系在激烈的市場競爭中贏
得了主動，實現了業績穩步增長、規模不斷擴大的目標，在不太景氣的家電行業中
成為了一個醒目的亮點。美的則憑借其先進的管理模式和卓越的管理團隊以及不斷
豐富的產品組合，一舉在白色家電和小家電領域取得了巨大的成功，成為了家電行
業內最具發展潛力的企業之一。
筆者認為，家電企業目前面臨的困難只是暫時的，如果能夠及早進行有力的兼
並重組並加大產品開發的力度，家電行業仍是一個非常有希望的行業。
3、家電銷售渠道和價格決定機制發生了根本變化
伴隨著生產廠家間的激烈競爭，家電銷售網路也在迅速發生著變化，家電銷售
網路中傳統的百貨商場數量逐漸減少，家電專賣和超級市場則異軍突起。
調查數據表明，目前家電專賣店在全部家電銷售網點中所佔比例高達65％，
在數量上已經成為了家電經銷網點的絕對主體。家電專賣店發展如此迅速，許多業
內人士也頗感震驚。在家電專賣店迅速擴張的同時，企業的銷售分公司和超級市場
也獲得了較快的發展，而作為傳統家電經銷主力的百貨商場數量比例卻在不斷縮減
，有的百貨商場甚至已經放棄了家電經營。調研數據還表明，目前多數家電經銷網
點經營狀況平平，能維持正常經營的網點只佔到總數的七成左右，原因是近幾年來
家電銷售的利潤率不斷降低，特別是經營彩電、影碟機等價格競爭較激烈的品種的
銷售網點，基本上處在薄利經營的境況中。
另一方面，隨著國美、蘇寧、三聯等為代表的家電零售巨頭的崛起，家電產品
的價格決定機制也隨之發生了深刻的變化。在家電零售商銷貨能力日益增大並具備
了一定壟斷實力的情況下，產品價格已不再由製造商自己說了算了，在零售商規模
普遍較大的中心城市，家電產品的價格決定機制已經開始由製造商單獨制定向製造
商和銷售商協議制定轉變。而且可以預見，隨著網上銷售、會員直銷等先進銷售方
式的逐步開展，家電產品的價格決定機制仍將不斷改變。
4、來自國際品牌的壓力不斷增大
在家電行業大舉擴張的時期，國產品牌以價格和營銷為武器，曾經一度把洋品
牌逼到了市場一隅，彩電、冰箱、洗衣機等主要家電產品國產品牌市場份額長期保
持在85％以上的較高水平，國內家電企業一度幾乎可以不用考慮來自國際品牌的
威脅。
然而從1999年末開始，這一趨勢發生了實質性變化。伴隨著家電產品升級
換代步伐的加快，洋品牌憑借其技術優勢，悄無聲息地展開了對國內市場的反撲。
2000年中，在價格戰此起彼伏的彩電市場上，平均零售價格幾乎是國產同型彩
電一倍的索尼彩電其零售額份額連續數月位居國內市場首位，其中索尼純平彩電在
最初上市的幾個月中市場份額一度佔了純平彩電全部市場份額的80％以上，難怪
業內人士急呼狼來了。
彩電市場如此，其他家電產品市場也如此。2000年中，伊萊克斯在冰箱市
場的月度零售份額一度位居三甲，惠而浦在洗衣機市場的排名也迅速提升，LG、
三星在微波爐市場也逐漸崛起，這些事實都向我們明確無誤地表明了國際品牌已經
開始大舉反撲的嚴峻現實，我國家電行業所面臨的來自國際品牌的壓力正在不斷增
大。
⑶ 【深交所投教】家電是一個什麼樣的行業
一、行業發展現狀
跟大多數出口導向型產業一樣，早期的中國家電，憑借人工成本的優勢，以代工身份參與全球產業分工。盡管代工自始至終都是重要的組成部分，但行業真正的成長機遇，在於隨之而來的國內家電消費市場規模擴張，在這一過程中，家電企業也從傳統的製造廠逐步轉變為消費品公司。如今，經歷約30年快速發展後，無論是從市場規模、產業配套、產品技術、消費普及，還是企業能力來看，我國家電行業都已步入成熟階段，同時也成為我國少數幾個具有較強全球競爭力的產業之一。
（一）家電行業規模有多大
根據奧維雲網推總數據，2020年家電行業國內累計銷售7056億元（涉及彩電、白電、廚衛、小家電產品等品類）。根據國家統計局公布的限額以上單位商品零售額數據，家電次於汽車、糧油食品類、服裝類和石油及製品類，位居第五。從銷量看，2020年空調、冰箱、洗衣機及彩電內銷量分別為8028萬台、4270萬台、4293萬台及4817萬台。考慮到2020年受疫情影響相對較大、終端市場極為分散等情形，統計數據不可避免被低估，正常情況下國內家電行業實際銷售額超過萬億或可確定，屬於市場規模較大的消費品行業，而且還保持穩定增長趨勢。
（二）龍頭主導且市場集中度較高
家電行業一般分為白電、黑電、廚電、小家電4個子行業。其中，白電包括空調、冰箱及洗衣機，銷售額約3269億元，僅空調終端零售規模就超過1500億元；黑電主要指彩電，銷售規模約1209億元；廚電主要指油煙機、燃氣灶及熱水器等，規模約1257億元；除上述單列產品，其餘產品基本歸集為小家電，規模約1321億元。從規模上不難看出，白電是家電產業的支柱，而空調又是白電的核心。當然，白電的支柱地位不僅僅體現在規模上，其盈利能力同樣為行業翹楚。2019年三大白電龍頭企業格力、美的和海爾合計實現扣非歸屬於母公司所有者的凈利潤527億元，約占整個家電板塊的86%，這也說明家電行業是一個龍頭主導、市場集中度較高的行業。
（三）行業步入成熟期，發展態勢日趨穩健
中國家電雖已步入成熟期，但並不意味著缺失增長空間，反而可能代表著更加穩健也更加確定的發展態勢。2019年末，我國城鎮空調、冰箱、洗衣機及彩電的百戶保有量分別為148.3台、102.5台、99.2台及122.8台，農村相應品類的百戶保有量分別為71.3台、98.6台、91.6台及117.6台，考慮到冰箱、洗衣機及彩電多數情況下為「一戶一機」，這三類產品基本已經實現普及；而空調有「一戶多機」屬性，可對標的日本及中國台灣地區當前空調百戶保有量分別約為280台及240台，空調及廚電仍有一定普及空間。家電可選品類如廚房品質小家電、環境清潔電器、智能微投等，目前滲透率仍低於10%，正處在快速發展階段。
在分析家電必選品類的下游消費需求時，我們可以將其分為新增需求和更新需求兩類。其中，新增需求來源於兩方面，一方面可以通過現有保有量和人口規模來預判未來保有量提升需求，另一方面可以通過商品房銷售規模來估計新房裝修需求；更新需求則取決於家電更新換代速率和產品優化升級情況。目前我國城鎮化進程仍持續推進，社會消費品零售總額仍保持較快增速，未來仍有進一步提升空間，保障家電需求穩定增長。此外，在分析家電可選品類的下游消費需求時，還需結合人群結構、消費能力、消費習慣等變化，其對科技型、潮萌型、創意型可選產品的發展影響較大。
（四）從投資角度審視家電行業
從投資的角度看，家電板塊的ROE（扣非攤薄）略超14%，在一級行業中排名靠前；主要公司現金流表現均較為優異，分紅率維持在較高水平（基本在30%以上），現金分紅規模較大；此外，龍頭公司的股份回購也逐漸常態化。整體來看，家電可以說是一個較好地兼顧了價值和成長的板塊。
二、盈利模式與特徵
（一）兼具工業製成品屬性和消費品屬性
概括地說，家電行業的商業模式與大多數以實物商品為載體的行業並無二致，均是通過提供消費者購買的產品，賺取供銷差價，即利潤。不過，我國家電產業鏈一體化程度較高，整機廠商不僅僅是產品製造者，同時還是核心零部件供應商，也是主要渠道掌控方。因此，我國家電產業也呈現出頗為獨特的一面：同時具有工業製成品屬性和消費品屬性，且消費品屬性更甚。
（二）龍頭集中度持續提升
考慮到大眾化家電產品具有一定的製造門檻，不高的技術壁壘，以及較慢的核心技術迭代速度，供給端很少成為持續左右行業經營的因素，工業製成品屬性主要體現為規模經濟和較高的集中度，且一旦競爭格局成型，馬太效應將會持續顯現。目前，空調、冰箱、洗衣機、彩電、廚電及主要小家電的CR5（前五大公司市場份額合計）分別高達約89%、70%、79%、58%、57%及80%，龍頭公司表現好於行業平均水平，且龍頭集中度持續提升。
（三）關注渠道
消費屬性是家電行業更為重要的產業特徵，對於家電公司而言，如果製造不構成瓶頸，銷售則成為首要問題，那麼關注需求、品牌和渠道就尤為重要。對於一個處在快速發展階段且高度分散的市場來說，渠道有助於廠商獲取增量市場，同時也是及時反饋終端需求變化的途徑，因此，無論是對企業長期競爭力的把握還是對公司短期經營趨勢的研判，渠道都是一個重要考慮因素。
（四）發掘增量
隨著我國家電產業的日趨成熟，發掘新的增長點也逐漸成為戰略要務。長期來看主要有兩個途徑，一個是產品結構升級帶來的的增長。對於消費者而言，既然是更新升級，要求更好的產品、更好的品牌便順理成章，由口碑和產品質量支撐的品牌，重要性日益凸顯，但這並非一日之功，研發積累必不可少。第二個途徑是開拓海外市場，早期中國家電行業就以代工為主，出海可謂輕車熟路，但長遠來看，當務之急還是要謀求自主品牌出口，也就是中國家電在全球產業鏈上的地位提升。這其中風險與機遇並存，對當地市場消費習慣以及商業模式的探索需要時間，與當地品牌競爭也需要足夠的能力。不過，2020年突如其來的疫情間接加速了中國家電品牌出海的步伐，中國家電在產品智能化以及營銷數字化方面有相對優勢，出海也逐漸駛入快車道。此外，匯率對經營成果的影響也尤為重要，早期出口業務較少面臨匯率波動問題，但經歷匯率市場化改革後，在海外業務佔比提升的背景下，匯率波動對公司財務報表的影響也需要關注。
⑷ 家電行業現狀分析
1、二元化市場結構造成供給相對過剩
我國農村地區的經濟發展水平遠遠落後於城市，而且城鄉收入差距還有日益擴
大的趨勢，這在客觀上造成了中國市場特有的二元化市場結構。一方面城市市場主
要家電產品容量普遍接近飽和，另一方面廣大農村地區卻始終保持著較低的家電保
有水平，家電產品的邊際需求也長期得不到提高。在農民購買力嚴重不足的條件制
約下，家電生產企業只能將精力集中於競爭已非常激烈的城市市場，結果便造成了
城市市場供給相對過剩的現象，價格大戰、概念炒作、囤積居奇等現象成了家電行
業特有的風景。
從家電產品的保有水平來看，我國家電行業未來的主戰場毫無疑問在農村地區
，農村市場蘊含的巨大潛力足以使家電行業再獲得一次高速成長的機會。但基於農
民收入在短期內仍無法迅速提升的現實，預計今後相當長的一段時間內我國家電市
場仍將維持已有的二元化市場格局，品牌競爭也有進一步加劇的趨勢。
2、家電生產企業經營狀況出現明顯分化
在家電業蓬勃發展的20世紀80年代中後期和20世紀90年代前期，家電
企業幾乎都在巨額利潤的推動下迅速實現了規模擴張。但從20世紀90年代中後
期開始，由於城市市場趨於飽和，家電產品供大於求的矛盾日益突出，特別是最近
幾年，隨著家電市場競爭日趨白熱化，多數企業的產品價格都有較大幅度的下降，
企業利潤水平也逐年降低，最終導致家電生產企業利潤持續下滑，有的甚至已經出
現了巨額虧損。
事實上，家電業從1998年開始就出現了行業萎縮的現象。而到了2000
年，則更有廈華、廈新等一大批虧損企業浮出水面。在行業整體不景氣的同時，我
們也注意到還有一批企業仍在實現著發展，海爾、美的便是其中的代表。海爾依靠
其多元化產品組合、國際化營銷思路和完善的售後服務體系在激烈的市場競爭中贏
得了主動，實現了業績穩步增長、規模不斷擴大的目標，在不太景氣的家電行業中
成為了一個醒目的亮點。美的則憑借其先進的管理模式和卓越的管理團隊以及不斷
豐富的產品組合，一舉在白色家電和小家電領域取得了巨大的成功，成為了家電行
業內最具發展潛力的企業之一。
筆者認為，家電企業目前面臨的困難只是暫時的，如果能夠及早進行有力的兼
並重組並加大產品開發的力度，家電行業仍是一個非常有希望的行業。
3、家電銷售渠道和價格決定機制發生了根本變化
伴隨著生產廠家間的激烈競爭，家電銷售網路也在迅速發生著變化，家電銷售
網路中傳統的百貨商場數量逐漸減少，家電專賣和超級市場則異軍突起。
調查數據表明，目前家電專賣店在全部家電銷售網點中所佔比例高達65％，
在數量上已經成為了家電經銷網點的絕對主體。家電專賣店發展如此迅速，許多業
內人士也頗感震驚。在家電專賣店迅速擴張的同時，企業的銷售分公司和超級市場
也獲得了較快的發展，而作為傳統家電經銷主力的百貨商場數量比例卻在不斷縮減
，有的百貨商場甚至已經放棄了家電經營。調研數據還表明，目前多數家電經銷網
點經營狀況平平，能維持正常經營的網點只佔到總數的七成左右，原因是近幾年來
家電銷售的利潤率不斷降低，特別是經營彩電、影碟機等價格競爭較激烈的品種的
銷售網點，基本上處在薄利經營的境況中。
另一方面，隨著國美、蘇寧、三聯等為代表的家電零售巨頭的崛起，家電產品
的價格決定機制也隨之發生了深刻的變化。在家電零售商銷貨能力日益增大並具備
了一定壟斷實力的情況下，產品價格已不再由製造商自己說了算了，在零售商規模
普遍較大的中心城市，家電產品的價格決定機制已經開始由製造商單獨制定向製造
商和銷售商協議制定轉變。而且可以預見，隨著網上銷售、會員直銷等先進銷售方
式的逐步開展，家電產品的價格決定機制仍將不斷改變。
4、來自國際品牌的壓力不斷增大
在家電行業大舉擴張的時期，國產品牌以價格和營銷為武器，曾經一度把洋品
牌逼到了市場一隅，彩電、冰箱、洗衣機等主要家電產品國產品牌市場份額長期保
持在85％以上的較高水平，國內家電企業一度幾乎可以不用考慮來自國際品牌的
威脅。
然而從1999年末開始，這一趨勢發生了實質性變化。伴隨著家電產品升級
換代步伐的加快，洋品牌憑借其技術優勢，悄無聲息地展開了對國內市場的反撲。
2000年中，在價格戰此起彼伏的彩電市場上，平均零售價格幾乎是國產同型彩
電一倍的索尼彩電其零售額份額連續數月位居國內市場首位，其中索尼純平彩電在
最初上市的幾個月中市場份額一度佔了純平彩電全部市場份額的80％以上，難怪
業內人士急呼狼來了。
彩電市場如此，其他家電產品市場也如此。2000年中，伊萊克斯在冰箱市
場的月度零售份額一度位居三甲，惠而浦在洗衣機市場的排名也迅速提升，LG、
三星在微波爐市場也逐漸崛起，這些事實都向我們明確無誤地表明了國際品牌已經
開始大舉反撲的嚴峻現實，我國家電行業所面臨的來自國際品牌的壓力正在不斷增
大。
⑸ 【深交所投教】財務視角看行業 | 如何分析一家家電公司
一、增長類指標
增長類指標主要包括營業收入增速和歸屬於母公司所有者的凈利潤增速，通常情況下，二者是公司當期經營最直接、最重要的反映。
（一）關注增長持續性
對增長類指標的評價，需要建立在行業及主要公司的比較上，若均源於正常經營活動，增長更快往往意味著更好。不過，由於短期增長表現受偶然因素擾動概率較大，並不適合做過多解讀，更重要的是增長持續性。如果增長長期快於行業或者主要競爭對手，往往意味著公司競爭力增強，市場份額持續提升。判斷增長是否可持續，需要通過因素分析來實現，這時候上一篇介紹過的產業背景及研判就成了必要的知識。
（二）分析增長來源
公司層面快速增長來源主要包括原有品類銷量增長、原有品類價格增長、新品上市放量和新市場拓展等四個方面。展開來說，原有品類銷量增長及新市場拓展的持續性，與行業前景和渠道能力相關，公司價格競爭策略也會有一定影響；原有品類價格增長以及新產品上市放量的可持續性，則取決於公司品牌力、新品儲備及新品的行業前景，其背後是產品品質鑄造的口碑、營銷及研發投入。
在分析增長來源時，還需要關注政策影響和子行業差異。政策方面，例如「家電下鄉」政策，如果按10年的更新周期計算，「家電下鄉」期間銷售的產品可能正進入換新潮；再如房地產政策，家電是典型的地產後周期產業，地產政策變化（如地產融資、限購限貸等）對家電需求的規模和釋放節奏都有影響。子行業差異方面，小家電新興品類增速顯著高於傳統家電，如掃地機器人、智能微投等，近幾年滲透率提升明顯，而廚電需求與其餘三個子行業相比對地產依賴度最高，因此地產回暖對廚電業績增長的傳導彈性最大。
需要特別注意的是，由於較高的產業鏈一體化程度，公司短期增長也有可能產生於向渠道壓貨。市場其實並不願意看到這樣的情況發生，因為這最終將兌現為公司未來某個時段的經營壓力。因此，對於顯著區別於行業和主要競爭對手的增長表現，如果缺乏足夠的公司層面因素支撐，則需要格外警惕。當然，如果出於戰略考慮的壓貨行為則另當別論，長期分析更加重要。此外，資本支出增加、固定資產和營運資本存量的增加往往是公司業績增長的先行指標，實際分析中也可加以參考。
二、盈利類指標
盈利類指標主要包括毛利率和歸屬於母公司凈利潤率，二者之間主要通過期間費用率聯系起來，也存在部分擾動項。理論上來說，盈利能力自然是越強越好，但是也受短期增長和長期可持續發展的約束，不宜片面強調。
（一）怎麼看毛利率
毛利率的絕對水平受業務結構影響較大，這可能來自品類差異，也可能來自內外銷佔比差異，因而同一市場中同一業務的毛利率對比更有意義。例如，比較兩個公司空調內銷的毛利率，其高低往往代表著產品競爭能力強弱。當然，競爭力的消長不在朝夕，短期來看，縱向比較即毛利率同比變動情況，更值得關注。
事實上，毛利率和期間費用率中的銷售費用率能夠很好地反映不同廠商的業務模式區別。從業務模式來看，代工業務的毛利率和銷售費用率均較低，自主品牌業務的毛利率和銷售費用率均較高。從渠道來看，零售渠道毛利率及銷售費用率更高，而工程渠道毛利率及銷售費用率更低。
一般情況下，廠商盈利主要取決於毛利率與期間費用率之差。因此，提升盈利能力的方式主要有兩種，即提升毛利率和降低期間費用率，前者類似於「開源」，後者相當於「節流」，通常情況下「開源」來得更加重要。
那麼，如何開源？簡單說，毛利率是進銷價差的直接體現，毛利率的提升要麼是價格向上，要麼是成本向下，或者二者皆有。第一，成本因素，成本一方面與大宗原材料價格相關，但它屬於非產業自身因素，僅可跟蹤，另一方面與製造能力相關，存在規模效應。第二，價格因素，提價是廠商推動毛利率改善的主要工具。首先，這要求行業具有優良的競爭格局，多數情況下家電行業滿足這一要求，但是也存在階段性格局惡化帶來價格壓力，例如2019年二季度到2020年上半年的空調行業。其次，提價還要求公司具有較強的品牌力和產品力，基於此通過產品結構優化，提升中高端產品佔比或毛利率更高的業務佔比來實現，而不是直接進行價格調整。近幾年家電產業中這樣的例子不勝枚舉：冰箱大容量+門數佔比提升，洗衣機從波輪走向滾筒再到洗烘一體，掃地機器人從隨機式到全局規劃式再到掃拖一體，微投從手動校正到自動校正到畫質亮度全面提升