深南电路2019年净利

『壹』 5G推动无人驾驶应用落地，国产产品将迎来放量期！

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2019 年 1 月 14 日目录

►水泥供给侧改革持续，供需博弈中探寻区域性机会（东北证券）

►资本市场“牵牛鼻子”，把握“中字头”券商大机会（天风证券）

►新一届CES亮点纷呈，AI、自动驾驶、5G等看点繁多（平安证券）

无人驾驶 汽车 是通过车载传感系统感知道路环境，自动规划行车路线并控制车辆到达预定目标的智能 汽车 。2018年底，工信部制定发布了《车联网（智能网联 汽车 ）产业发展行动计划》，促进车联网产业的跨行业融合。1月10日工信部部长苗圩表示，我国将进行5G商业推广，一些地区将会发放5G临时牌照，并特别强调了车联网，将来我国路网也要进行数字化信息化的改造，构建起一个车、路、人互相连通的大网络体系。 天风证券 指出，随着5G加速落地，无人驾驶将渐行渐近。

细分来看，无人驾驶需要感知、决策、执行三个层面的几十种零部件高效、稳定地配合工作才能完成。感知模块主要产品有摄像头、激光雷达、毫米波雷达、高精度地图。决策层偏软件，通过反映回来的信息，建立相应的模型，通过分析，制定出最适合的控制策略，代替人类进行驾驶。执行层主要由电子制动、电子驱动以及电子转向三个部分构成。整个无人驾驶的产业链主要由OEM、Tier1（ADAS）厂商、Tier2（毫米波雷达、电子转向、电子制动等）厂商构成。

天风证券 指出，国内LEVEL3以下自动驾驶布局均较为完善，参与无人驾驶感知层的各公司已完成了最初期的积累，产品即将进入批量供应阶段。其中，华域 汽车 和均胜电子作为先行者，产品已成功配套上汽、吉利、蔚来等客户；而如德赛西威、华阳集团、保隆 科技 等后发者目前也已经拿到了多家车企的定点订单，落地在即。执行层面的主要产品有ESC（电子稳定控制系统）、AEB（紧急自制系统）、EPB（电子驻车系统）、EPS（电子助力转向系统）等。拓普集团、亚太股份、万安 科技 的初代产品均已实现量产，新一代产品也处于测试阶段。

水泥行业持续推进供给侧改革，同时受到错峰生产、环保限产、矿山治理等多重因素的影响，表现出淡季不淡的特点，自7月起水泥板块相对沪深300获得了最高超20%的超额收益，截至2018年12月也仍保持着超10%的超额收益。

东北证券 指出，2016年至今的水泥板块行情经历两个阶段，2016年初至2017年中，水泥价格不断上涨，业绩逐渐向好，估值提升，股价上涨表现为业绩与估值共同驱动，而后至今虽然水泥价格仍然一路走高，但估值在此期间下行，对股价行程压制。压制水泥估值的重要因素一方面是需求端对房地产投资的悲观预期和对基建提振动力信心不足，另一方面是水泥自身价格当前处于 历史 高位，对未来上升空间存在疑虑。

根据数字水泥网统计，2018年全国新点火熟料生产线共14条（其中包含1条技改项目），合计新增熟料产能约2043万吨，与2017年新增熟料产能2046万吨基本持平，对全国产能总量冲击率约1.1%。预计2019年新点火产能主要集中在西南、华南区域。数字水泥网根据当前在建熟料生产线的施工进度跟踪情况，预计2019年新点火熟料产能约2500万吨，其中上半年1600万吨，分区域来看两广地区合计约600～700万吨，云贵两省合计约800万吨，且两广及云贵地区点火时间多在上半年，从产能冲击率的角度来看，西南、华南受到冲击较大。

东北证券 指出，我国水泥行业近年来新增产能压力明显减轻，但产能过剩的问题仍然存在，去产能的工作重点是去熟料产能，故淘汰落后产能尤其落后的过剩产能显得尤为重要。中国水泥协会制定的《水泥行业去产能行动计划（2018～2020）》中提到，三年压减熟料产能2.93亿吨，关闭水泥粉磨站540家，粉磨站数量淘汰比25%，使全国熟料产能平均利用率达80%，水泥产能平均利用率达70%，前十大企业熟料产能集中度达70%，水泥产能集中度达60%。

随着低标水泥的取消，熟料需求及产能利用率将有所提升。根据 东北证券 测算，假设P.C32.5水泥全部转产为P.S.A32.5/P.P32.5/P.F32.5，将带动熟料需求增长约7%，熟料产能利用率提升约6%；假设P.C32.5水泥全部转产为P.O42.5，考虑等强度转产，将带动熟料需求增长约12%，熟料产能利用率提升约9%。当前北方地区产能利用率普遍低于南方，在整体需求不大幅下滑的前提下，对于北方地区熟料产能过剩程度将有所缓解，对于南方地区尤其是旺季，熟料供给将更加紧俏。

1月12日中国证监会副主席方星海强调提升股权融资、提升股票和期货市场的活跃度、出台多空博弈工具、推动科创板和试点注册制尽快落地。中央经济工作会议对资本市场改革予以了高度重视， 天风证券 判断目前正处于监管政策的改善初期，“投资时钟指向券商”，券商股趋势向好。

天风证券 坚定推荐大型券商。大型券商的资产负债表稳健，太平洋等部分中小型券商计提减值损失的情况不具有行业代表性。大型券商低于平仓线的融出资金规模/归母股东权益的比例显著低于中小型券商，而信用/资产减值计提比例远高于中小型券商。

2018年1-12月度财务数据显示出龙头券商相对中小券商更加稳健。 天风证券 认为，2019年券商基本面改善：资本市场改革与政策纠偏+投行和直投业务增长+融资成本下行+股权质押业务纾困+集中度提升+股票市场处于底部+高Beta。证券行业平均估值1.4xPB，大型券商估值在0.9～1.4倍PB之间，行业 历史 估值的中位数为2倍PB。

2019美国消费性电子展（CES）在1月8～11日召开，今年有全球近4000家厂商参展，展示最新技术及创新产品。 平安证券 分析，2019CES主要亮点有：①人工智能（AI）：人工智能正在成为CES的核心，AI已逐渐渗入生活、生命、生产的智慧应用上；②车联网/自动驾驶：自动驾驶和新能源 汽车 近几年成为CES上一大热门，各大 汽车 制造商也将展示自动驾驶技术的最新进展；③5G通信：展会上5G的影子出现在了展会的各个地点，高通也宣布2019年将有30余款5G设备上市。

在人工智能方面， 平安证券 认为，人工智能目前的快速发展主要受惠于三大要件的全面提升：①算力提升明显，计算成本显著下降；②算法取得重大突破，深度学习算法得到广泛应用；③海量数据为算法实现和优化提供支持。目前，国内人工智能终端应用产品丰富，计算机视觉、自然语言处理、机器人等技术，正在与安防、交通、医疗、教育等传统领域深入融合，其中自动驾驶成为人工智能领域的重点领域。本届CES上，众多车企都发布了自动驾驶概念车型及相关方案。5G通信、人车交互等技术的日渐成熟也将推动车联网的发展，给人们未来的驾驶体验带来更多想象空间。

本届CES上，另一个亮点是5G通信。高通表示2019年将是“5G年”，预计将有超过30款的终端设备在今年推出，其中绝大多数是智能手机，多款5G手机也出现在高通展台。 平安证券 认为，不出意外的话，今年上半年，5G 手机就能够正式出货了。此外，英特尔发布了5G时代的“Snow Ridge”，Snow Ridge是一款全新专门面向5G无线接入和边缘计算的网络系统芯片，将会把英特尔计算架构引入无线接入基站，并允许更多计算功能在网络边缘进行分发。

表一 29 家公司获机构首次买入评级

表二 21 家公司获机构调高评级

深南电路 上周发布业绩向上修正公告，预计2018年全年实现归母净利润6.72亿元～7.17亿元，同比增长50%～60%，业绩大幅上涨的原因是南通工厂的产能爬坡进度超预期。据了解，南通工厂的规划产能为34万平米/年。

中信建投 预计，5G宏基站PCB价值量在5G周期峰值接近300亿，通信基站PCB竞争格局稳定，产品技术门槛高、客户认证周期长，公司为细分行业龙头，领先通信设备商收入占比高，受益5G基站建设业绩弹性大。目前公司通信类客户需求稳定，19-20年海内外5G基站设备订单有望超预期，伴随南通厂产能放量，公司收入及毛利率有望持续提升，业绩值得期待。

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『贰』 虚拟运营商买的号为什么放苹果13上没有信号

有个朋友，做一种很偏门的工控机业务，这种设备全省就那么几个客户大规模采购。
有天闲聊，他说不能涨价很苦恼，利润微薄如同鸡肋，还不如转型做别的。
表哥建议朋友，试着跟最大的那个客户说以后不做了。
朋友很吃惊的说，他差不多占我三分之一销量，那岂不更做不着了？朋友认真的想了想，就去试了试。
后来告诉我，顺利涨价了！
当你对最大的客户说不做的时候，大多不是因为真的不想做，而是想涨价。只要是双方都能接受的程度，就能谈拢。
上一组数据：
2018年全球半导体芯片市场总量是4784亿美元（总销售额），其中中国（大陆）、美国、欧洲、日本以及亚洲其他地区为半导体芯片（集成电路）的最主要消费市场。
2018年中国（大陆）境内的半导体芯片总销售额高达1584亿美元，同比增长20%，并且约为全球总消费量的33.1%，为全球最大的半导体芯片单一消费市场。
其中，2018年，华为的芯片采购金额是210亿美元，是世界第三大买家，占全球销量的4.4%，从这个角度讲，华为是世界上最大的芯片分销商之一。
2018年11月，华为在深圳举行了核心供应商大会，邀请了150家供应链企业到场，并对92家供应商进行了表彰，在所有获奖供应商企业中，美国公司多达33家，其中英特尔、NXP是连续十年的金牌供应商，大陆公司共有25家，日本公司有11家。
在大陆的25家供应商中，上市公司超过15家，除了物流类合作伙伴（顺丰）外主要有以下几类：
从事手机组装的企业：比亚迪；
生产PCB板的企业：生益科技、沪电股份、深南电路（基站PCB）；
生产线缆、光纤的企业：中利集团、长飞光纤、亨通光电；
生产光模块的企业：光迅科技、华工科技；
生产显示面板的企业：京东方、深天马；
生产连接件和其他模块的企业：立讯精密（连接件）、歌尔股份（声学）、蓝思科技（前后盖及摄像头），欧菲光（摄像头、屏下指纹）。
记全了吗？
一、手机组装商：你不知道的比亚迪
你以为比亚迪只是一家汽车厂？
其实，它还有另外的身份：仅次于富士康的最大手机组装厂之一。手机组装业务年营收规模超过422亿，堪比中型上市公司，其中最大的客户就是华为。
3月27日晚间，比亚迪发布2018年年报，实现收入约人民币130,055百万元，同比增22.79%，其中汽车及相关产品业务的收入约为人民币76,007百万元，同比上升34.23%；手机部件及组装业务的收入约人民币42,230百万元，同比上升4.34%；二次充电电池及光伏业务的收入约为人民币8,950百万元，同比上升2.09%。
三项业务占集团总收入的比例分别58.44%、32.47%和6.88%。年内，新能源汽车业务收入约为人民币52,422百万元，同比增长34.21%，占集团收入比例进一步提升至40.31%。
公司营收持续稳健上升，但是净利润在补贴提高的情况下，仍有较大幅的下滑。
最重要的原因是公司毛利下降了，据公司年报，2018年，公司的毛利率为16.4%，较上年同期下降了2.61个百分点。2018年，公司的净利率仅为2.73%。
从营收构成看，公司核心业务包括三大部分，二次充电电池、汽车和手机部件组装。比亚迪给人的印象是一家汽车制造厂商，而实际上，公司还是一家电池厂（老本行）和手机组装厂（小号的富士康）。
最近一直有传闻，比亚迪将剥离电池业务单独上市。
从比亚迪的年报数据看，电池业务并不怎么样，2018年共实现收入89.5亿元，占总收入的6.9%。毛利方面，电池业务贡献毛利8.47亿元，占总毛利的4%。比亚迪电池业务的收入，已经连续第二年同比下滑。
而实际上，比亚迪的电池业务是被低估了的。因为公司的电池产品主要供应自家人，报表上的89.5亿的销售收入其实是抵消后的纯销售，内部销售166.1亿元。
比亚迪电池，是国内仅次于宁德时代的第二大电池厂商，2018年电池业务的收入高达255.56亿元。
2018年的比亚迪，受到新能源退补和燃油车行业萎靡双重挤压，砥砺前行。
二、PCB板的毛利率：生益科技、沪电股份、深南电路
因为玩了一段时间的arino，表哥自己没少焊过板子，略微了解PCB板这个行业，这是个看起来高科技的低附加值产业。
一块板子的加工费可能只有几分钱。
而这个行业大体又分为两大类，一种是手机等消费电子产品，一种是基站等通信行业产品。由于后者的进入门槛略高，所以毛利率也就高一些。
有次参加华为大学博后的讲座，课后博后送给表哥一本华为内部出版的书，介绍华为的供应商战略。任总提出，要给供应商留足利润，这样才能健康发展。
所以给这几家PCB板公司的毛利率都能达到23%左右，在这个相对低附加值的行业，实属高毛利了。
沪电股份
沪电股份的2018年业绩非常亮眼，主要为华为生产基站等产品的PCB板。
由于5G的基础设施建设还没有全面开展，2018年本来是运营商投资较少的年份，都能取得佳绩，所以公司的未来充满了太多想象力。
除了华为，其实沪电股份还有一个不可忽视的大客户，那就是思科，思科作为全球最大的通讯产品供应商之一，是华为在通信领域最大的竞争对手。
都说不要把鸡蛋放在一个篮子里，沪电股份则是放在了两个金篮子里。
据2019年一季报，公司通讯市场板业务一季度营收约9.70亿元，同比提升约25~30%，毛利率27.50%，同比提升超5个百分点。啧啧。
深南电路
成立于1984年的深南电路，是一家2017年新上市的老革命，如今是PCB的领军企业之一。据2018年Prismark一季度报告显示，深南电路位列全球PCB企业第21名。
据2018年年报，PCB产品结构优化抵消南通厂产能爬坡的不利影响，毛利率同比提高0.71个百分点。封装基板营收同比增长25.52%，毛利率29.69%，同比提升3.5个百分点，主要受益于指纹类及射频模块类产品快速增长及占比提升。通信领域产品需求增长助力电子装联营收同比增长27.08%。
4月7日，公司发布一季报，2019年第一季度公司实现营业收入21.63亿元，同比增长46.39%，实现归母净利润1.87亿元，同比增长59.54%。涨势喜人。
生益科技
和另两个同行不同的是，生益科技主要生产手机用的PCB板。2018年的手机行业，厮杀比较惨烈，带头大哥苹果都没守住阵地，所以整个手机产业链不受影响的公司不多见。
虽然毛利尚可，但公司的财务费用、研发费用开支较大，拉低了净利润增幅，导致业绩有所下滑。
不过，PCB的技术是相通的，公司的PCB板在5G即将开启的元年，还是充满期待吧。
三、要有光，光线光缆供应商：中利集团、长飞光纤、亨通光电
华为是靠通信行业起家的，所以通信行业是华为的基础。而通信行业高速传播的介质，源自于中国香港中文大学前校长、诺贝尔奖获得者高锟的发明：光纤。
可以说，没有光纤就没有现代化的通信产业。
A股上市公司中，从事光纤业务的主要三家厂商。
亨通光电最近亨通光电不太光彩，被爆财务造假。
5月13日，亨通光电开盘股价直接一字跌停，收盘价16.23元/股，封单55.6万手。
当晚，亨通光电发布澄清公告，声称部分媒体发布名为《亨通光电33亿预付款与集团69亿其他应收款之谜》的文章相关内容为不实报道。
这篇文章说了啥？冲击力这么强？
主要有三点：
一是，亨通集团其他应收款对象与亨通光电的定增对象之间存在密切关系；
二是，贸易毛利率难以覆盖资金成本，公司资金需求强烈的情况下，亨通光电仍预付大额款项给凯乐科技(600260)；
三是，募投项目的投资强度和开发目标未能够达到计划，有所放缓。
表哥深挖了一下凯乐科技，发现二者眉来眼去非常暧昧，关系不一般。存在实质性的关联方利益输送的嫌疑。同时，亨通光电大股东的股权质押率也有点高，接近70%。
但是，除此之外，亨通光电的核心业务还是没问题的，依旧是光线领域的王者，也是各大运营商的最大合作伙伴之一。
希望大股东能洗心革面，全心全意经营好企业，而不是靠歪门邪道资本运作去割韭菜。
长飞光纤高锟先生在上世纪80年代曾经到访武汉邮科院，第一次看到中国的光纤通信技术非常赞赏，在现场为他介绍的是如今的中科院院士赵梓森。
赵梓森参与创建了长飞光纤，如今已经是全球光纤巨头。
公司于2018年7月上市，据招股书，2016 年底，长飞公司光纤预制棒的全球市场占有率为 22.5%，光纤全球市场占有率为 17.3%，光缆全球市场占有率为 14.9%。
公司上市后第一年的成绩单尚可，2018年全年实现营业收入113.60亿元，同比增长9.59%；归属母公司所有者的净利润14.89亿元，同比增长17.41%。；扣除非经常性损益的净利润为14.61亿元，同比增长18.28%。
中利集团虽然是华为的优秀供应商，但中利集团的核心业务却不是给华为生产光缆，而是光伏相关业务。一半营收来自光伏组件和电站，所以公司的盈利模式也就迎刃而解：政府补贴。
作为华为最缺钱的供应商，由于从事光伏行业，中利集团常年依靠政府补贴扭亏，2018年才实现了现金流基本为正数，可谓日子过得艰辛。
据刚发布的2019年一季报，公司一季度亏损。
四、光速时代依赖于光模块：光迅科技、华工科技
十几年前，10M、100M的路由器交换机很常见，如今家庭都已经普及了千兆路由器。数字的提升意味着网速的倍增，背后是谁在默默付出？
光模块。
我们用的是电脑，各种光纤网线里跑的却是光信号，把光信号转换成电信号让电脑（服务器、交换机各种设备）识别的模块，就是光模块。
所以，5G时代的到来，也意味着更高速度的到来，交换机服务器等各种设备里的光模块，又要升级了。
光迅科技
公司同时发布了2018 年报及 2019 年一季报。 2018 年实现营业收入 49.3 亿元，同比增长 8.3%，归母净利润 3.3 亿元，同比下滑 0.5%。 2019 年一季度实现营业收入 12.2 亿元，同比增长 0.99%，归母净利润 0.64 亿元，同比下滑 17.8%，扣非后归母净利润同比增长 12.4%。
作为全球排名第四，大客户为谷歌、微软等大牌企业的公司，2018年效益下滑的主要原因是换代空档期，中低端产品价格竞争激烈，而 400G、 5G、 10G PON 等高端产品尚未放量。
2019年的5G启动后，应该会有好转。
华工科技从营收构成看，华工科技主要是两类产品，一是光电器件，二是激光加工及设备。公司给华为提供的主要是光电器件。
华工科技的营收、净利润情况和光迅科技非常相似。所以这个行业的趋势我们也能大致了解，正是由于4G接近尾声，相应的采购量都进入了短暂的停滞期。
期待5G吧！
五、杀敌一千自损八百，面板之王：京东方和深天马
价格换市场：京东方2月24日，华为在巴塞罗那发布了旗下第一款折叠屏手机，梦幻般的折叠方式，吸引了全球的目光。
当然，这款手机售价也不便宜，史上最贵的量产机，2299欧元，折合人民币1.7万元。这是中国品牌的手机第一次卖的比苹果贵，而且贵的让用户心服口服。
略显油腻的余承东掩饰不住内心的喜悦，几乎是手舞足蹈的在台上介绍华为的最新代表作。这款凝聚了华为人无数心血的手机，能让华为充满底气的不仅仅是华为的芯片技术，更重要的，是京东方生产的柔性屏技术。
京东方的背后，是国家战略，各级政府不惜血本的补贴京东方，公司上市以来，获取各种形式的补贴高达数千亿元。
3月25日，京东方发布了2018年的年报，实现营收971.1亿元，同比增加3.53%，归母净利润34.35亿元，同比下降54.61%，扣非归母净利润15.18亿元，同比减少77.28%，非经常损益中政府补贴20.74亿元，同比去年增加11.12亿元。
这不是一份让人满意的成绩单，营收几乎原地踏步，净利润大幅下跌。
公司的产品竞争力不行了吗？
2018年全球经济环境错综复杂，中国经济发展进入速度放缓、结构优化、动能转换新常态，从高速增长向高质量发展转型；以物联网、人工智能、大数据、生命科技为代表的第四次产业革命浪潮席卷而来，跨界融合趋势明显，软硬融合、应用整合等创新动能推动产业升级。
半导体显示行业自去年下半年进入调整期，智能手机显示屏、平板电脑显示屏、笔记本电脑显示屏、显示器显示屏、电视显示屏等五大主流市场需求不振导致全尺寸产品，特别是电视显示屏价格出现较大幅度调整，柔性AMOLED市场扩张未达预期、产能快速释放让市场竞争更加激烈。
连苹果都出现业绩危机的2018年，对半导体显示行业的影响巨大。
依仗背后的财政补贴和超低的银行贷款利率，京东方不改落井下石的本色。不过，这次京东方并没有收购竞争对手的生产线—那些生产线的技术，京东方早就吃透了，而是将自己的产品卖给了竞争对手。
据公司新闻，在京东方合肥第10.5代TFT-LCD生产线产品下线暨客户交付仪式上，京东方向三星、LG、SONY、Vizio、创维、康佳、海信、长虹、TPV、小米、海尔等客户交付了75英寸8K 60Hz、75英寸8K 120Hz等大尺寸超高清显示屏。
众所周知，三星、LG无不是想要将京东方置于死地的竞争对手，如今，却不得不采购京东方的产品。
为什么？
年报已经给出了答案，京东方在产量激增的情况下，营收几乎不变，利润大幅下滑，说明公司采用了激进的价格策略，给出了连竞争对手都垂涎的低价。
Sigmaintell Consulting数据显示，京东方在2018年总计出货5430万块电视面板，超越了排名第二的LGDisplay，后者全年出货量为4860万块。
年报显示，公司2018年显示器面板出货量同比增长了24%，地区出货量增长了45%。
讲真，作为投资者，京东方的财务数据是不好看的，而且可以遇见的未来，也不会太好看。但是，正是因为有了它的不好看，才把三星、LG屏幕的价格拉到最低，才让我们用得上质优价廉的手机电视。
配角：深天马京东方是从电视显像管转型到液晶生产线，而深天马则是从另一条路线一路走来，最早深天马是做数控显示屏的。
殊途同归。
不过，毕竟起家路线不同，与京东方相比，深天马更多的偏向于小尺寸屏幕。
与京东方报表项目比较相似的地方是，公司有大额的长期借款，并且利率低到发指：年利率1.2%。而公司的业绩变化情况，也与京东方出奇的一致。
在许多论坛上，诸多手机品牌都有“天马屏”的讨论，因为与国外产品相比，深天马的技术稍逊，所以网友看不上天马屏。
不过深天马不断的通过研发来提高技术实力，华为新出的打孔屏非常惊艳，屏幕采用的正是深天马。
六、苹果的“叛逃者们”
立讯精密（连接件）、歌尔股份（声学）、蓝思科技（前后盖及摄像头）
中国的手机产业链企业，能做到上市公司的，大多数都是或者曾经是苹果的供应商。
库克作为供应链大师，几乎是“手把手”的带出来中国的苹果供应商。而且，这些公司也确确实实受益了。
不过，伴君如伴虎。
一旦因为苹果技术升级，被淘汰的供应链企业往往面临生死抉择，无数苹果的供应商在被放弃后业绩萎缩，破产被收购。
2011年，欣旺达被苹果放弃后，差点背过气去，幸好那年遇到了雷军。
所以，华为以及小米、OPPO、VIVO等国产品牌的崛起，一方面依赖于国内成熟的供应链体系，另一方面也“拯救”了它们，避免陷入被抛弃的危机。
尤其是华为，任总的给供应商保留利润的思路，让这些手机供应链企业过的很舒服。
立讯精密公司主要生产经营连接线、连接器、马达、无线充电、天线、声学和电子模块等产品，产品广泛应用于电脑及周边、消费电子、通讯、汽车及医疗等领域。
2018年，公司的业绩非常靓丽。因为它和别人不一样。
2018年，苹果出了一个爆款产品：AirPods。
第一代的AirPods甚至不能播放音乐超过4小时，如今，新款的AirPods2的播放时间终于能充裕的支撑一场全程马拉松了。
立讯精密正是这款产品的代工商，业绩炸裂。
智能音箱代工之王：歌尔股份全球智能音箱出货量前5名的厂商分别为亚马逊、谷歌、阿里巴巴、苹果、小米。
其中，亚马逊、谷歌和苹果的智能音箱，都是歌尔股份代工。
公司对五大客户的依赖度非常高，总共168亿元，占全部营收比重超过65%。
由于大客户的产品转型不及预期，在智能手机市场出现下滑的同时，虚拟现实设备等新型智能人机交互产品市场也出现了下滑。
虽然表哥买了超过4个智能音箱，生活中对它们的依赖性非常高：指纹锁开门后，先打一套广播体操，小米人体传感器识别后自动根据时间开启客厅的等，然后问问小米音箱当前的空气质量，告诉小米音箱打开空气净化器，再唱一曲《普通的DISCO》，和小米音箱唠一会儿嗑。。。
但是，智能音箱的市场，并没有爆发式增长。其实，智能音箱严重依赖于智能家居市场，智能家居市场的增速远不及预期。
所以，歌尔股份的业绩也受到了严重影响。
蓝思科技蓝思科技的董事长周群飞曾经是一个非常励志的打工妹到女首富的故事，让她走到这一步的，正是苹果。
但是，如今的蓝思科技，开始逐渐的“去苹果化”。
2011年起，苹果作为蓝思科技的第一大客户，就占据了一半以上的销售额。即便到了2018年，公司闭口不提苹果的合作，但年报上的第一大客户销售额仍达到了49.37%。
从年报中把这个客户的名字抹掉，只显示“第一名”，我也只能哑然失笑，化成灰也会认得这是苹果啊。
原因何在？
由于公司过度依赖苹果，导致毛利率、净利率收到了限制，并且作为对增速要求高的上市公司，业绩风险极大。
所以蓝思科技和小米、华为的合作就非常顺利了。
如今，蓝思科技是小米玻璃后盖和华为荣耀后盖的主力供应商。
七、华为P30的黑科技，欧菲光的摄像头和屏下指纹
华为3月26日在法国巴黎发布的年度旗舰机P30系列产品，根据欧菲光官网显示，这款产品使用了欧菲光的模组。
评测机构DxOMark的评分，该机的拍照/摄像综合得分达112分，成为史上最佳拍照手机，P30系列搭载的屏下指纹产品，使解锁速度提高了30%，在摄像头和屏下指纹的加持下，P30的性能强悍、用户体验优异，成为最值得期待的手机之一。
多年前，表哥在知乎的一个关于华为手机的问题下面这样回复的：用过一次华为的手机，所以后来就好好工作，努力赚钱了。
之后用的手机一直是苹果。
如今，表哥又有了这样的想法。不同的是，现在华为的高端机（保时捷款）已经相当的昂贵了，要好好工作，努力赚钱才能用得起。
欧菲光收购索尼华南厂后，一跃成为苹果的供应商，摄像头技术也突飞猛进。同时也是华为的最佳合作伙伴之一。
但是，欧菲光的年报却出了大问题，因为会计差错，导致2018年巨亏。
4月25日，欧菲光发布2018年年报，业绩突然大变脸，原来快报中说好的盈利18.39亿竟然变成了亏损5.19亿。而同步发布的2019年一季报也显示，新的一年，公司继续大幅亏损。
几乎同时，深交所发布紧急关注函，列出五大问题，要求欧菲光做出详细解释。
欧菲光一直是一个很有争议的上市公司，公司常年来过于追求营业额，和营收相比，净利润徘徊在盈亏点，就算盈利，其实也不过是“贴地飞行”。
单独拿出2012年净利润和经营性现金流量净额数据进行对比，会发现公司的净利润非常不稳定。而2018年，公司业绩虽然大幅下滑，但经营性现金流其实是不错的，这背后代表的逻辑，稍后会给出分析。
根据公告，欧菲光巨亏的主要原因是资产减值准备导致的。除此之外，公司2017年还出现了会计差错，在2018年进行了调整，影响了一部分利润。
因为表哥从事过各种ERP的实施工作，对成本差异处理的系统处理非常了解，所以对于这个重大差错，表哥第一时间得出的结论是：公司的财务信息化水平比较高，对系统产生的数据形成了依赖，几乎不进行人工复核。会计师事务所进场后，经过盘点和手工计算，发现公司的库存成本单价不合理，进而发现了公司的转成本出现了问题，因为年报开始审计的时候已经是2019年，所以导致2019年已经卖出去的一部分存货也有问题，只能在2018年年报和2019年一季报中分别处理。
公司5月10日发布的回复函也验证了表哥的推测。
欧菲光的经营性现金流非常好，这些亏损其实是账面“浮亏”，并没有影响到经营和资金周转，后续表哥会发布回复函的分析。经过这次差错处理，可以相信公司的内控水平进一步提升，同时彻底释放了潜亏，2019年的业绩还是值得期待的。
本文来源：诗与星空，华尔街见闻专栏作者
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『叁』 5分钟读年报：对比5G-PCB供应商深南电路和沪电股份的财务数据

深南电路和沪电股份的主营业务均是PCB的制造商，也是5G基站最大受益者华为的通讯高频PCB的供应商。

深南电路的产品中，PCB营业收入占比70.76%，毛利率为23.04%。

沪电股份，PCB营业收入占比96.66%，毛利率为24.18%,其中企业通讯市场板营收占63.40%，毛利率24.66%。

1、净利润同比增长对比

沪电股份虽然市值没有深南电路的市值大，但净利润同比增长超过了深南电路。

说明沪电股份成长性要强于深南电路。

2、应收账款周转天数对比

两家上市公司应收账款周转天数有所上升，沪电股份的周转天数高于深南电路。

3、存货周转天数

沪电股份的存货周转天数呈上升趋势，深南电路的存货周转天数呈下降趋势。

沪电股份的2018总资产周转率为0.87，深南电路为0.95。

因此，我们可以得出结论在公司运营上，深南电路强于沪电股份。

4、资产负债情况对比

从资产负债情况来看，两家公司均属于重资产企业，固定资产、应收账款、存货占比较高。沪电的货币资金稍微多一些，而深南电路的资产负债率要高一些。

2018年经营活动产生的现金流量净额均高于同期净利润，应收账款回款导致。

感觉两家公司在都很地方都有相似的地方。但值得注意的是，深南电路的应收账款2018年比2017年多了88%左右，而沪电股份为26.85%。

但是我们在看下双方的坏账计提比例，沪电股份坏账计提比例为1年内为1%，1-5年为30%，5年为100%。深南电路坏账计提比例为1年内3%，1-2年为30%，2-3年为70%。

看到这，突然明白为什么沪电股份净利润增速会比深南电路高出那么多。沪电股份在应收账款坏账的计提调节利润余地要大于深南电路。看来沪电股份想要弯道超车真是不容易呀！

5、净资产收益率对比

深南电路连续3年净资产收益率分为20.38%,25.61%,18.48%;沪电股份为15.34%，5.97%，3.96%。

综合来看，个人觉得深南电路的运营能力更好一些，更靠谱一些。沪电股份的市值小，爆发炒作的空间更多一些。最后，我会选深南电路。

『肆』 5g股票有哪些龙头股

5g真正的龙头股：天孚通信、长飞光纤、深南电路、中科曙光、紫光股份、星网锐捷、中际旭创、新易盛、光迅科技、中兴通讯。天孚通信：公司净资产收益率4.23%，毛利率54.04%，净利率29.14%，一季度营收2.434亿，同比增长55.45%，扣非净利润6860万，同比增长70.59%，当前总市值142亿，滚动市盈率43倍。
长飞光纤
长飞光纤：公司净资产收益率0.93%，毛利率22.62%，净利率4.56%，一季度营收19.12亿，同比增长56.16%，扣非净利润7453万，同比增长576.87%，当前总市值205亿，滚动市盈率30倍。
深南电路
深南电路：公司净资产收益率3.21%，毛利率23.44%，净利率8.95%，一季度营收27.25亿，同比增长9.1%，扣非净利润2.043亿，同比增长-19.69%，当前总市值600亿，滚动市盈率42倍。国内最大的通信PCB供应商。
中科曙光
中科曙光：公司净资产收益率0.7%，毛利率19.58%，净利率4.22%，一季度营收19.83亿，同比增长-3.44%，扣非净利润3690万，同比增长36.4%，当前总市值485亿，滚动市盈率55倍。公司服务器产品包括高性能计算机和通用服务器，近五年营收占比稳定在80%左右，2019年在中国高性能计算机市场占有率达39%，与联想并列第一。

『伍』 深南电路是不是要重组了

深南电路是要重组了。深南电A一定要重组的，否则就会被退市，看集团领导怎么安排，比特5，2019年完成重大资产重组。重组可优化企业各种资源要素的结构。加速企业的创新，使企业摆脱政府机关的控制和干预，充分发挥企业和职工的潜力。

『陆』 深圳深南电路厂怎么样

中秋都没让休，转班之后上十一天了请假不让休息，因为缺人

『柒』 深南电路有限公司是做什么的啊

这个公司是生产电路板的（PCB），电路板属有污染行业，当然空气环境不会很好，但工专作环境如果不是属有毒工序的操作工应该没什么问题。但生产企业不会设计电路板维修的，如果你刚毕业，到那里最好也就是干个小技术员或检验。

『捌』 深南电路为什么那么多人离职

深南电路那么多人离职的原因：

深南电路离职率高的原因是因为经常加班，然后上班时间长，公司管理僵化，没有活力员工之间关系不够好，同时工资水平一般，所以离职率比较高。

深南电路有限公司（以下简称深南电路）成立于1984年，是深圳中航集团股份有限公司旗下的国家级高新技术企业。

深南电路股份有限公司于1984年07月03日在深圳市市场监督管理局南山局登记成立。法定代表人由镭，公司经营范围包括印刷电路板、封装基板产品、模块模组封装产品等。

深南电路目前拥有深圳南山工厂与龙岗工厂，主要从事高端印制电路板（PCB）研发和生产，批量生产多层板最高层数达58层，样板能力达64层。2012年，深南电路有限公司获评国家“技术创新示范企业”称号（截止2012年深圳市仅三家企业获评）。

所获荣誉：

2022年1月28日，国家发展改革委等部门关于印发2021年（第28批）新认定及全部国家企业技术中心名单的通知显示：该企业技术中心具有国家企业技术中心资格。

2022年，2022中国数字经济100强企业发布，深南电路位列93位。

2022年8月，入选《2022中国品牌500强》榜单，位列346位。

『玖』 深南电路广州基地连线达产后年产值是多少

2亿颗。查询深南电路公布的信息显示，深南电路广州基地连线达产后年产值是2亿颗。深南电路股份有限公司成立于1984年，主要生产加工印制线路板(PCB)，高密度，以及提供SMT产品装配服务。

『拾』 深南电路是国企吗

深南电路是国企。

深南电路股份有限公司（简称“深南电路”），成立于1984年，注册资本4.89亿元，总部坐落于中国广东省深圳市，主要生产基地位于中国深圳、江苏无锡及南通，业务遍及全球，在北美设有子公司，欧洲设有研发站点。

深南电路紧抓中国电子产业高速发展的历史机遇，以客户导向为指引，以技术发展为第一驱动力，经过多年发展，公司已成为中国印制电路板行业的龙头企业，中国封装基板领域的先行者，电子装联制造的先进企业。

公司系国家火炬计划重点高新技术企业、印制电路板行业首家国家技术创新示范企业及国家企业技术中心；同时，公司系中国电子电路行业协会（CPCA）的理事长单位及标准委员会会长单位，主导、参与了多项行业标准的制定。

企业荣誉：

2019年7月18日，中国电子信息百强企业名单发布，深南电路股份有限公司位列第95位。

2020年8月4日，深南电路名列2020赛迪数字经济领域最具价值企业榜单第79位。

2021年11月8日，深南电路股份有限公司生产的5G通信基站用多收多发印制电路板入选拟认定的第六批制造业单项冠军产品名单。